工程机械市场2018开门红油价上行有望带动油服公司业绩改善散货船

工程机械市场2018开门红，油价上行有望带动油服公司业绩改善

报告摘要

◆机械行业观点：

（1）工程机械：2018年伊始，工程机械市场行情保持稳定。1月中国工程机械市场指数CMI同比上涨30%，市场指数中与新订单和产品价格相关的指数也都出现上涨，坐实工程机械产品普遍涨价的消息，“量价齐升”有助于龙头企业报表修复及毛利率上升；（2）油服：全球经济增速上调，石油减产继续执行，石油库存下降。IMF上调2018年全球经济增长速度至3.9%，美国原油库存连续第十周下降，OPEC联合会议暗示减产协议预计将执行至2018年底，均将支撑2018年油价上行趋势，北美石油开采活跃将带动国内有所布局的油服公司业绩改善；（3）核电：核电产业“新三角”格局和核电海外市场拓展将带动核电板块上涨。我们预计未来十年国内核电装机量扩展将带来万亿级投资规模，中法核电合作有望带来近千亿级投资规模；（4）3C自动化装备：海外市场拓展和国外面板产能转移加持3C设备发展。我们认为中国手机厂商正在积极布局海外市场，考虑手机海外市场空间较大以及国外面板产能向国内转移，将扩大3C设备需求；（5）半导体行业：大基金有力扶持半导体全产业链，预计2018年行业景气度持续向好。大基金“二期”已启动，将通过杠杆效应有力扶持半导体全产业链；（6）机器人：行业公司2017年业绩普遍向好。3C、陶瓷、家电、物流等新兴领域自动化应用市场前景广阔，系统集成商将率先享受下游需求增长带来的红利。

◆投资建议：推荐三一重工、徐工机械、康尼机电、杰克股份

寻找未来“下游行业景气度较高+公司业绩增长稳定+估值相对较低”的标的，推荐：三一重工、徐工机械、康尼机电、杰克股份。关注：中国中车、卓郎智能、恒立液压、精测电子、龙马环卫、华测检测。

◆上周行情回顾：机械设备板块指数上涨1.3%

上周（2018.1.22-2018.1.26）机械设备行业指数上涨1.3%，跑输沪深300指数0.94个百分点，跑输中证500指数0.47个百分点，跑输创业板指数3.83个百分点，整体表现在28个行业中涨幅排名第18。机械设备18个子板块中，除了内燃机（-0.19%）、楼宇设备（-0.58%）、机床工具（-0.64%）、环保设备（-1.34%）、磨具磨料（-1.48%）下跌以外，其余13个子板块全部上涨，其中农用机械（2.75%）、工程机械（2.68%）、其他通用机械（2.54%）、冶金矿采化工设备（2.14%）、仪器仪表（2.08%）涨幅靠前。

◆风险提示：1、国内固定资产投资不达预期，导致下游企业对中游机械设备投资不足，使得机械板块订单及业绩增速低于预期。2、重点领域政策落地低于预期，致使下游行业增速放缓、对中游机械设备投入不足。

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